武鋼股份調(diào)整06 年3 月份部分鋼材價(jià)格
日前，武鋼股份（600005）出臺(tái)了2006 年3 月份價(jià)格調(diào)整政策。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】在《2006 年2 月份武鋼調(diào)價(jià)》基礎(chǔ)上進(jìn)行如下調(diào)整：
包括線材、熱板、中板、冷板在內(nèi)的6項(xiàng)品種向上調(diào)價(jià)。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）其中：冷軋上調(diào)200 元/噸、鍍鋅板上調(diào)300 元/噸、熱軋板上調(diào)300 元/噸、中板上調(diào)200 元/噸等，以上為不含稅價(jià)格。
評(píng)論：
1、順應(yīng)市場價(jià)格，緩解經(jīng)營壓力。
由于前期鋼材市場價(jià)格大幅回落，致使企業(yè)被迫下調(diào)出廠價(jià)格，價(jià)格甚至低于成本，利
潤大幅下降，引起公司經(jīng)營虧損，有些企業(yè)被迫停產(chǎn)，市場庫存急劇減少，導(dǎo)致供需狀況暫時(shí)逆轉(zhuǎn)，從今年1 月中旬以來，冷軋卷（板）市場價(jià)格開始出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。春節(jié)過后，市場又試探性上拉價(jià)格，在冷軋卷（板）價(jià)格上漲影響下，薄規(guī)格的熱軋卷也在今年1 月下旬開始出現(xiàn)小幅上漲行情。隨著市場行情的逐步回暖，流通商預(yù)增加社會(huì)庫存，使庫存需求增加，鋼廠借機(jī)上調(diào)出廠價(jià)格，以緩解企業(yè)的經(jīng)營壓力。此外，鐵礦石價(jià)格談判已處關(guān)鍵時(shí)刻，總體上調(diào)的可能性較大，因此成本支撐鋼價(jià)的動(dòng)力逐漸顯現(xiàn)。
預(yù)計(jì)目前市場價(jià)格基本處于底部，上半年薄規(guī)格熱軋板和冷軋板價(jià)格仍可繼續(xù)堅(jiān)挺，長
材及中厚板等仍會(huì)價(jià)格低迷，但下半年隨著冷軋板產(chǎn)能的逐漸釋放，價(jià)格仍將有回落的可能�？傮w供大于求的態(tài)勢(shì)待下半年會(huì)更加突出。
2、維持對(duì)公司2005 年、2006 年的盈利預(yù)測。
我們?nèi)跃S持2005 年全年0.65 元/股，2006 年業(yè)績應(yīng)在原預(yù)測基礎(chǔ)上進(jìn)行下調(diào)，預(yù)計(jì)
2006 年每股收益在0.45 元左右，鑒于目前股票較低，動(dòng)態(tài)市盈率為4.31、6.20 倍，市凈
率為1.01 倍、1.07 倍，按照分紅承諾和除權(quán)后的價(jià)格計(jì)算，公司的股息率為10%，我們維
持對(duì)公司的“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
邯鄲鋼鐵股改后今日幅牌，方案中有亮點(diǎn)，可參與（2 月13 日）
邯鄲鋼鐵今日復(fù)牌，最終股改方案是：邯鋼集團(tuán)向流通股東每10 送1 股，并向流通股東派
發(fā)行權(quán)價(jià)為2.8元有效期12個(gè)月的認(rèn)購權(quán)證（合10送9—7份權(quán)證）。此外，承諾自股改方案
實(shí)施之日起2個(gè)月內(nèi)，將以不超過3.5元的價(jià)格增持3億流通股，上述承諾期滿后，邯鋼集團(tuán)
將根據(jù)前期增持股票的情況和認(rèn)購權(quán)證行權(quán)的需要，決定是否繼續(xù)進(jìn)行增持。根據(jù)停牌最后收盤價(jià)計(jì)算權(quán)證的理論價(jià)值，該方案折合送股基本在10 送2.6——3.0 左右，考慮到權(quán)證的溢價(jià)，與鋼鐵股平均對(duì)價(jià)水平基本相當(dāng)。
評(píng)論：
該股改方案的主要亮點(diǎn)在于增持承諾：
邯鄲鋼鐵的股改方案在于有關(guān)增持的承諾。由于大比例派發(fā)權(quán)證導(dǎo)致公司的控股比例大幅下降，根據(jù)國資委要求邯鄲鋼鐵要達(dá)到的最低持股比例45％左右，因此邯鄲鋼鐵需要大量增持流通股。這將對(duì)股價(jià)起到強(qiáng)有力的支撐。
此次股改每10股至少得到7份認(rèn)購權(quán)證，由于公司增持承諾的強(qiáng)勢(shì)推出，和增持對(duì)于公司的
重要性，以及需增持的量占流通股比例之大，使得股價(jià)的支撐力度很強(qiáng)。
從目前市場的權(quán)證表現(xiàn)看，鋼鐵股發(fā)行的認(rèn)購權(quán)證的溢價(jià)寶鋼最高310％，鞍鋼最低76％，
如果邯鋼權(quán)證的溢價(jià)率取80％，這對(duì)新上市的權(quán)證的溢價(jià)率估計(jì)是比較保守的，預(yù)計(jì)邯鋼權(quán)證的市場價(jià)格可達(dá)到1.2 元，這是以股價(jià)3.2元假定為前提的。
鑒于上述分析，建議投資者可謹(jǐn)慎參與，重點(diǎn)是從權(quán)證中獲益。