增發(fā)后，公司將由一家冶煉型企業(yè)變?yōu)閾碛芯?br>礦自給率達(dá)20%的企業(yè)，能有效抵御未來銅價(jià)
下跌的風(fēng)險(xiǎn)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】盡管我們認(rèn)為銅價(jià)將在未來2 年
中逐級(jí)下滑，但隨著注入銅精礦資源的逐漸投
產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司07 年EPS 將在增發(fā)導(dǎo)致股
本擴(kuò)大的基礎(chǔ)上，較06 年有4.7%的增長，增
厚效應(yīng)非常明顯。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）未來4 年公司EPS 年復(fù)合增
長率為14%。
  參照目前有色金屬市場的估值水平，我們給與
精礦自給率達(dá)20%的云南銅業(yè)8 倍PE，目標(biāo)
價(jià)位13.12。同時(shí)我們預(yù)期銅價(jià)在未來2 年后
將形成低點(diǎn)（見《云銅股份增發(fā)價(jià)值分析》—
2007.1.11），根據(jù)目前市場價(jià)格，維持增持評(píng)
級(jí)。
  公司風(fēng)險(xiǎn)來源于銅價(jià)的波動(dòng)性，但我們認(rèn)為即
使參照08 年我們預(yù)計(jì)的銅價(jià)將處于谷底情形
看，公司依然能獲得1.64 元的EPS，因此我們
認(rèn)為目前公司價(jià)值向上波動(dòng)的可能性大于向下
的可能性。