本文收集了20 家機(jī)構(gòu)（包括11 家券商的研究機(jī)構(gòu)和9 家基金
機(jī)構(gòu)）在12 月公布的2007 年度投資策略報(bào)告，并進(jìn)行了系統(tǒng)的比
較研究，旨在為投資者提供更清晰明確的投資線(xiàn)索。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
  有13 家機(jī)構(gòu)均預(yù)期07 年度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有所放緩，但
會(huì)延續(xù)高增長(zhǎng)、低波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，主要預(yù)測(cè)區(qū)域集中在9.5%-10%之間；
15 家機(jī)構(gòu)認(rèn)為上市公司的盈利水平在07 年將保持持續(xù)回升趨勢(shì)，
并有望快速增長(zhǎng)，處于較高的景氣區(qū)間，主要預(yù)測(cè)區(qū)域集中在
22%-30%。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  20 家機(jī)構(gòu)中有17 家分析了市場(chǎng)當(dāng)前市場(chǎng)的估值水平（見(jiàn)表1），
均認(rèn)為當(dāng)前A 股市場(chǎng)的整體估值水平在良好的基本面改善和充裕的
流動(dòng)性的雙重支持下，還存在大約30-40%的提升空間，長(zhǎng)期來(lái)看，
現(xiàn)在的A 股市場(chǎng)僅是繁榮初啟。但就短期而言，大部分機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，
雖然考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性以及人民幣升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)，A 股市
場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的顯著溢價(jià)有其合理性，但經(jīng)過(guò)06 年下半年尤其是
12 月以來(lái)的大幅拉升，市場(chǎng)的價(jià)值回歸過(guò)程已經(jīng)基本完成，基本處
于合理區(qū)域。對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)，有15 家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，07 年市
場(chǎng)仍然保持牛市基調(diào)。
  在行業(yè)的配置思路上，金融服務(wù)、地產(chǎn)成為幾乎所有機(jī)構(gòu)一致
看好的兩大行業(yè)，相比4 季度，大部分機(jī)構(gòu)仍繼續(xù)看好中游的機(jī)械
制造行業(yè)以及下游的消費(fèi)服務(wù)類(lèi)行業(yè)，而對(duì)待上游的資源型行業(yè)（煤
炭、鋼鐵、有色）存在較大的分歧；另外， 電子元器件、信息服務(wù)、
信息設(shè)備等高技術(shù)行業(yè)也受到多數(shù)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
  在主題投資思路上，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為自主創(chuàng)新，人民幣升值、
金融創(chuàng)新這些順應(yīng)國(guó)家政策、復(fù)合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和方向的熱點(diǎn)
依然是07 年重要的投資線(xiàn)索，另外，奧運(yùn)、3G、股權(quán)激勵(lì)、環(huán)保、
新農(nóng)村建設(shè)、全流通背景下的并購(gòu)重組、所得稅并軌、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
等也是不可忽視的投資思路。最后，隨著市值結(jié)構(gòu)的改善以及股指
期貨的推出，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為大盤(pán)藍(lán)籌板塊將是近期投資者追捧的對(duì)
象。
  市場(chǎng)對(duì)多數(shù)行業(yè)的看法趨同。在對(duì)各個(gè)行業(yè)的看法中，沒(méi)有分
歧的板塊是金融服務(wù)和地產(chǎn)，機(jī)構(gòu)分歧相對(duì)較小的是商業(yè)零售、食
品飲料、醫(yī)藥、旅游、機(jī)械制造、傳媒、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸、電
子制造、信息技術(shù)；分歧最大的是鋼鐵、煤炭、有色；其次是電力、
建筑建材、家電、紡織服裝。
  我們認(rèn)為，一些取得共識(shí)的行業(yè)可能較有投資機(jī)會(huì)，如金融服
務(wù)、房地產(chǎn)、機(jī)械制造等行業(yè)，其中對(duì)金融服務(wù)行業(yè)，除了傳統(tǒng)銀
行業(yè)，大多機(jī)構(gòu)認(rèn)為證券行業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)，表現(xiàn)值得期待；而對(duì)于在
多重調(diào)控下的地產(chǎn)行業(yè)，‘強(qiáng)者恒強(qiáng)’以及選擇土地資源儲(chǔ)備豐富的
地產(chǎn)公司成為投資線(xiàn)索。對(duì)于機(jī)械制造行業(yè)，大多機(jī)構(gòu)認(rèn)為工程機(jī)
械行業(yè)、機(jī)床工業(yè)、鐵路裝備、造船業(yè)等子行業(yè)是值得重點(diǎn)關(guān)注的。