1. 整體上市方案簡(jiǎn)介：
  公司擬向東方電氣集團(tuán)發(fā)行3.67 億股的A 股，增發(fā)價(jià)為24.17 元，購(gòu)買(mǎi)東方鍋爐約68.05％的股份和東方汽輪機(jī)的全部股權(quán)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
  2. 收購(gòu)后有利于長(zhǎng)期發(fā)展：
  東方電氣集團(tuán)整體上市更有利于整個(gè)集團(tuán)發(fā)展，東方電氣集團(tuán)與上海電氣集團(tuán)、哈動(dòng)力集團(tuán)并稱為中國(guó)的三大動(dòng)力集團(tuán)公司，上海電氣集團(tuán)以及哈動(dòng)力集團(tuán)在香港上市，而東方電氣集團(tuán)則各自為政，權(quán)利分散至三大廠之中（東方鍋爐、東方電機(jī)、東方汽輪機(jī)），權(quán)利分散導(dǎo)致集團(tuán)整體發(fā)展受限，因此東方電氣集團(tuán)公司積極整合集團(tuán)內(nèi)資源，集團(tuán)資源整合有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）這一點(diǎn)著重體現(xiàn)在海外訂單上面，海外電站建設(shè)往往需要“交鑰匙”工程的“一站式”服務(wù)，因此單兵作戰(zhàn)在面對(duì)上海電氣、哈動(dòng)力以及國(guó)際巨頭方面毫無(wú)優(yōu)勢(shì)，因此集團(tuán)整體上市有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
并且海外訂單毛利較高。以上海電氣越南項(xiàng)目為例，上海電氣承包越南廣寧2×30 萬(wàn)KW 火電合同，總承包合同為4.2 億美金，折合約33 億人民幣，而國(guó)內(nèi)的2×30 萬(wàn)KW 火電合同僅僅為24 億人民幣，合同價(jià)格高出國(guó)內(nèi)約40%。2010 年以前越南預(yù)投資195 億美元用于電力建設(shè)，海外訂單在印度尼西亞后將會(huì)不斷涌現(xiàn)。
  3. 投資建議：
如果東方電氣集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市，可以參考上海電氣和哈動(dòng)力的估值水平進(jìn)行定價(jià)，上海電氣2006 年P(guān)E 為20 倍，哈動(dòng)力在香港上市PE 為13 倍，上述兩家集團(tuán)市盈率的差異主要是由于公司運(yùn)作能力及戰(zhàn)略布局的差異，考慮東方電氣集團(tuán)的管理能力以及整體戰(zhàn)略，給予2006 年15 倍PE。假定公司向東方電氣集團(tuán)發(fā)行3.67 億股，那么公司總股本將達(dá)到8.17 億，而預(yù)計(jì)集團(tuán)2006 年可以實(shí)現(xiàn)24 億以上的凈利潤(rùn)，那么2006 年EPS 為2.9 元，目標(biāo)價(jià)為43.5 元。
  4. 風(fēng)險(xiǎn)提示
  東方電氣整體上市方案綜合了東方鍋爐股改，東方鍋爐與東方電機(jī)換股，以及最后的增發(fā)收購(gòu)三個(gè)方面，并且需要最后的國(guó)資委的批準(zhǔn)，因此整體上市能否最后成功，以及東方汽輪機(jī)的資產(chǎn)核定等都構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)因素。