2007年2月8日，陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司發(fā)行2006年度第二期短期融資券，本期發(fā)債規(guī)模10億元，期限一年。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】按照申萬行業(yè)分類，公司所屬一級(jí)行業(yè)為采掘。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）本期債券采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，主承銷商為上海浦東發(fā)展銀行。大公國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司對(duì)本期短期融資券的信用評(píng)級(jí)為A-1級(jí)，對(duì)主體長期信用評(píng)級(jí)為AA。
        評(píng)論：
        1、陽泉煤業(yè)原為煤炭工業(yè)部直屬的國有重點(diǎn)煤礦企業(yè)，目前公司已成為山西省國資委、信達(dá)資產(chǎn)管理公司和建設(shè)銀行共同出資組建的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。截止到2005年末，公司的資產(chǎn)總額為221.03億元，所有者權(quán)益為66.29億元。
        2、公司實(shí)力雄厚，煤炭資源的儲(chǔ)備也較為充足。公司是我國目前最大的無煙煤生產(chǎn)企業(yè)，在2005年位列全國煤炭工業(yè)100強(qiáng)中的第11位。公司依托山西特殊的地理優(yōu)勢(shì)，煤炭的地質(zhì)儲(chǔ)量超過100億噸，且煤炭質(zhì)量較好。因此，公司的多項(xiàng)煤炭產(chǎn)品均具有較高的市場(chǎng)占有率和信譽(yù)度。雖然公司也從事房地產(chǎn)開發(fā)、建材等其他業(yè)務(wù)，但是公司在主營業(yè)務(wù)和其他輔業(yè)上的盈利能力均較強(qiáng)，綜合來看，企業(yè)未來1-2年內(nèi)人具備較好的競爭力，這將為其短期債務(wù)的償還提供一定的保證。
        3、由于公司業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，因此單純的行業(yè)比較將失去意義，我們只關(guān)注企業(yè)近年來主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)情況。根據(jù)表1  ，我們看到：一方面，公司的資產(chǎn)負(fù)債利率從2003年開始逐年上升。我們認(rèn)為，隨著近年來公司生產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司的資金需求增長較快，造成了長期和短期借款出現(xiàn)了明顯的上升。另外，未來1-2年，公司將持續(xù)進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)目，因此短期內(nèi)公司的負(fù)債水平很難下降，我們認(rèn)為這將加大企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和還款壓力。另一方面，公司在2006年的獲利能力出現(xiàn)了明顯的上升，這主要是由于企業(yè)的煤炭產(chǎn)銷量持續(xù)增長，因此公司的營業(yè)收入增長迅速，盈利能力獲得了提高。但是，由于公司為集團(tuán)企業(yè)，因此主營業(yè)務(wù)之外的其他非營利性事務(wù)可能會(huì)拖累企我們認(rèn)為企業(yè)整體的財(cái)務(wù)狀況并沒有出現(xiàn)異常，整體指標(biāo)較為健康。