由于目前武廣舊的租賃協(xié)議十年租期已到期，協(xié)議雙方有理由就物業(yè)租賃重新議定租金標(biāo)準(zhǔn)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】考慮到舊租賃協(xié)議中的武廣租金嚴(yán)重偏低和另一股東香港德信長期拖欠武廣應(yīng)付款，我們認(rèn)為公司提出收回武廣經(jīng)營權(quán)請(qǐng)求符合客觀實(shí)際，也符合公司和公司投資者的利益。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  按照法院處理民事訴訟的時(shí)間，我們認(rèn)為武廣經(jīng)營權(quán)歸屬將在07 年二季度得到徹底解決。無論結(jié)果如何，其最終后果將是武廣經(jīng)營權(quán)被徹底收回或租金價(jià)格得到大幅提升，而這對(duì)公司和投資者的利益而言無疑都是巨大的利好。
  我們認(rèn)為如武廣經(jīng)營權(quán)收回，不僅可提高武商盈利水平以外，也將有利于武商對(duì)武廣、世貿(mào)、新武商等商場(chǎng)的經(jīng)營開展協(xié)同合作，提高公司整體利潤。
  我們測(cè)算結(jié)果顯示如武廣經(jīng)營權(quán)收回，公司將至少每年新增5775.79萬元利潤。而如提高租金至新租賃協(xié)議規(guī)定的水平，公司將新增4991.31萬利潤。無論采用何方式，公司07 年開始EPS 每年均有望新增0.10 元。
  考慮到收回武廣經(jīng)營權(quán)或租金提升對(duì)公司業(yè)績的巨大拉動(dòng)，如此問題解決，我們即有理由將公司合理估值由前期預(yù)測(cè)的12 元調(diào)升至15 元，基于此，我們繼續(xù)維持對(duì)公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。