市場(chǎng)分析：目前兩市滾動(dòng)市盈率已突破30倍，且投資者對(duì)估值過(guò)高顯出疑慮，是導(dǎo)致近期市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩和下跌的最主因（建信），加上管理部門(mén)在臨近春節(jié)前相繼出臺(tái)措施和輿論，基金的贖回壓力也在加大（南方），部分資金已出現(xiàn)不同程度的離場(chǎng)跡象（華安）。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】2007年股市的收益應(yīng)該恢復(fù)到企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的軌道上來(lái)（廣發(fā)），目前偏高的估值完全可以通過(guò)盈利高增長(zhǎng)予以消除（長(zhǎng)城），市場(chǎng)對(duì)盈利增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)反映得比較充分（融通），需要等待盈利增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)不斷落實(shí)和輿論壓力的減輕，市場(chǎng)才會(huì)重新啟動(dòng)（國(guó)泰）。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  前景展望：投資心態(tài)存在泡沫的嚴(yán)重程度遠(yuǎn)大于股市本身存在的泡沫（易方達(dá)），2007 年股市將進(jìn)入大幅震蕩的風(fēng)險(xiǎn)牛市階段（南方），市場(chǎng)可能出現(xiàn)U 型走勢(shì)（融通），07年最好的預(yù)期就是30%左右（廣發(fā)）。相當(dāng)數(shù)量的資金在節(jié)前可能會(huì)兌現(xiàn)利潤(rùn)，對(duì)于近期由于宏觀政策影響的階段性調(diào)整，諾安持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。即使不考慮政策調(diào)控等影響，市場(chǎng)估值的進(jìn)一步推升也面臨較大壓力，長(zhǎng)城對(duì)2月份行情持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，如果隨著資金流入股市速度的減緩，市場(chǎng)目前高位換手的資金循環(huán)平衡被打斷，將對(duì)短期的市場(chǎng)形成一定的壓力，市場(chǎng)可能以震蕩走勢(shì)消化政策面以及估值的短期壓力。短線(xiàn)大盤(pán)或有技術(shù)性的反彈行情，但總體調(diào)整趨勢(shì)在短期內(nèi)難以改變（泰達(dá)荷銀）。而華安認(rèn)為市場(chǎng)短期將進(jìn)入溫和調(diào)整。大成景福認(rèn)為中期調(diào)整的概率較大，國(guó)投瑞銀和匯豐晉信皆認(rèn)為市場(chǎng)震蕩以后出現(xiàn)盤(pán)整的可能性較大。在新增資金匱乏但股票供給擴(kuò)容壓力下，指數(shù)雖然存在反彈要求，但估計(jì)力度比較有限（中歐）。國(guó)泰基金認(rèn)為市場(chǎng)將步入調(diào)整期，股指若臨近3000點(diǎn)就不斷有各類(lèi)利空消息出臺(tái)，從現(xiàn)在大部分基金重倉(cāng)股自高點(diǎn)已有25－30%的調(diào)整幅度看，短期繼續(xù)大幅下跌的空間有限。短期不利因素引發(fā)的動(dòng)蕩只會(huì)影響市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏而不會(huì)改變它的運(yùn)行態(tài)勢(shì)（工銀瑞信），如果在市場(chǎng)的短期調(diào)整中，大幅度降低倉(cāng)位，會(huì)面臨較大的踏空風(fēng)險(xiǎn)（華夏）。景順長(zhǎng)城旗下基金的倉(cāng)位有一定程度的降低。
  風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：當(dāng)前市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)是政策性風(fēng)險(xiǎn)，面臨草根儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市的大趨勢(shì)，保持股市良性平穩(wěn)的運(yùn)行將是政府的必然選擇，市場(chǎng)預(yù)期如果聽(tīng)任場(chǎng)外資金入市進(jìn)一步推高股價(jià)導(dǎo)致估值泡沫，政府對(duì)股市的調(diào)控意志會(huì)逐漸加強(qiáng)（工銀瑞信/上投摩根/長(zhǎng)城）。2月份非流通股解禁數(shù)量較大，在市場(chǎng)前景不明的情況下拋售動(dòng)機(jī)較強(qiáng)，而經(jīng)濟(jì)過(guò)熱擔(dān)心所引發(fā)的加息預(yù)期也對(duì)市場(chǎng)上行帶來(lái)壓力（招商）。幣值泡沫與流動(dòng)性泡沫是潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)（南方）。
  行業(yè)配置：大盤(pán)藍(lán)籌的重新崛起需要一段時(shí)間，主流方向正在轉(zhuǎn)變。諾德首先看好醫(yī)療保健，其次是金融服務(wù)，最后是相關(guān)信息技術(shù)的服務(wù)，其中券商市場(chǎng)份額中占有率最高的龍頭公司是值得長(zhǎng)期看好。2007 年要跑贏基金同業(yè)，融通認(rèn)為應(yīng)當(dāng)超比例配置戰(zhàn)略性行業(yè)中的房地產(chǎn)和裝備制造，以及周期性行業(yè)中的鋼鐵和汽車(chē)。國(guó)投瑞銀繼續(xù)突出對(duì)食品飲料、零售、機(jī)械設(shè)備等不受宏觀調(diào)控影響的行業(yè)配置，同時(shí)還加大對(duì)電力、煤炭、航空等防御性品種配置，減持了銀行、鋼鐵和地產(chǎn)中估值較高的股票。博時(shí)認(rèn)為電力煤炭板塊有超越市場(chǎng)表現(xiàn)的一定預(yù)期。結(jié)合金融工作會(huì)議的精神，中郵認(rèn)為07上半年應(yīng)規(guī)避銀行和房地產(chǎn)行業(yè)等受宏觀調(diào)控影響比較大的行業(yè)，醫(yī)療行業(yè)將是2007年最具增長(zhǎng)潛力的行業(yè)。泰信認(rèn)為07Q1的主題是周期性行業(yè)的重估，例如消費(fèi)加速對(duì)汽車(chē)消費(fèi)的刺激，鋼鐵價(jià)格的回暖，電解鋁的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和火電公司的長(zhǎng)期預(yù)期逐漸向好。國(guó)泰建議減持金融，在地產(chǎn)股上的減持力度較大，增持批發(fā)零售（蘇寧）、農(nóng)林牧副漁（通威股份），近期增強(qiáng)組合的防御性。招商和中信基金繼續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)配置的防御性，在年報(bào)公布前密切關(guān)注業(yè)績(jī)有大幅增長(zhǎng)潛力、以及年報(bào)會(huì)
大比例分紅的上市公司。大成精選最近增持酒店服務(wù)、醫(yī)藥、零售等前期配置較輕的板塊和行業(yè)。農(nóng)業(yè)及配套產(chǎn)業(yè)將直接從國(guó)家支農(nóng)政策中受益，尤其是被國(guó)家認(rèn)定的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)龍頭企業(yè)，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亦將使得相關(guān)行業(yè)受益（海富通）。07年成品油定價(jià)機(jī)制有望出臺(tái)，要素價(jià)格的上漲短期內(nèi)必會(huì)對(duì)制造企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，富國(guó)會(huì)傾向于選擇具有資源壟斷能力的公司。
  上周擔(dān)憂(yōu)回顧：當(dāng)前的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自社會(huì)閑散資金集中擁入股市導(dǎo)致個(gè)股和指數(shù)的過(guò)快上漲，從而引發(fā)管理層對(duì)市場(chǎng)泡沫的擔(dān)憂(yōu)而進(jìn)行的調(diào)控（易方達(dá)）；加息的傳聞并不是空穴來(lái)風(fēng)，這會(huì)在一定程度上影響到當(dāng)前的資產(chǎn)供求關(guān)系（諾安）；如果管理層繼續(xù)出利空政策，后市股市繼續(xù)回調(diào)的可能性就很大（天治）；近期應(yīng)該特別關(guān)注央行查處違規(guī)入市資金的進(jìn)展，這將會(huì)直接影響到短期市場(chǎng)的資金和投資心態(tài)（匯豐晉信）。由于政府態(tài)度的轉(zhuǎn)變和估值水平偏高的事實(shí)，維持一個(gè)相對(duì)適中的倉(cāng)位不失為穩(wěn)健的選擇（海富通）；短期資金供
給存在不足的現(xiàn)象，市場(chǎng)缺乏上升動(dòng)力，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)政府進(jìn)一步宏觀調(diào)控的擔(dān)憂(yōu)加�。▏�(guó)投瑞銀）；市場(chǎng)的估值已在采用動(dòng)態(tài)的PEG，預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生明顯的影響（工銀瑞信）。