主要觀點
1、公司主營水上客貨運輸、貨物裝卸、內(nèi)河貨運、水陸中轉(zhuǎn)、集裝箱、物資、商品存儲、物流配送等業(yè)務(wù)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
2、由于三峽船閘升限改造，2006 年中期公司的貨物吞吐量、客運量同比有較大幅度的下降。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）但是公司除了客貨運輸業(yè)務(wù)由于運輸量減少而導(dǎo)致毛利率逐年下降外，其它業(yè)務(wù)的毛利率都呈增長趨勢。預(yù)測公司07 年客貨吞吐量和06 年基本持平，08 年會有較大增幅。
3、公司的貨物吞吐量、權(quán)益集裝箱吞吐量和客運量均未達到設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，未來還有很大的成長空間。公司財務(wù)比較穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率較低，償債能力較強，此外集團對公司的資產(chǎn)注入也構(gòu)成利好。
風(fēng)險主要是沿江高速公路和鐵路的分流，公司的委托理財行為亦會給公司帶來一定的負(fù)面影響。
4、預(yù)測公司07 年和08 年每股收益分別為0.212 元和0.282 元。按照07 年18-19 倍PE、08 年16-18 倍PE 值，取08 年業(yè)績，則公司股票價值為4.51-5.08 元/股。2 月8 日收盤價為6.15 元/股，對應(yīng)07 年和08 年的動態(tài)PE 值分別為29 倍和21.8 倍，均高于業(yè)內(nèi)平均水平，故首次評級給予公司短期“賣出”，長期“謹(jǐn)慎持有”評級。