2006 年每股收益0.30 元，業(yè)績下降原于結(jié)算收入減少所致
2006 年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.87 億元，同比下降13%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利
潤2.82 億元，同比減少17%% ；實現(xiàn)凈利潤8709 萬元，下降27%；每股
收益0.30 元，低于我們的預(yù)期的0.37 元。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】公司06 年收入主要來源于北京
陽光上東項目的銷售收入，06 年主營收入和利潤均比去年同期有所減少，
主要是陽光上東項目結(jié)算面積減少所致。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）由于部分預(yù)售的合同額尚不能結(jié)
轉(zhuǎn)為銷售收入，陽光上東二期項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入將會在未來幾年陸續(xù)
體現(xiàn)。
  公司在北京中高端房地產(chǎn)中樹立了良好的品牌形象
陽光上東項目二期C5、C8 將于07 年底竣工驗收，目前預(yù)售均價已達(dá)17000
元/平方米；C3、C4、C6、C7、C9 也在積極施工，預(yù)計也將在07、08 年
陸續(xù)竣工。整個二期項目總建筑面積約36 萬平方米，毛利率在35%左右，
預(yù)計將有8~9 億元凈現(xiàn)金流入，未來2 年內(nèi)仍將是公司主要的利潤來源。
此外，北京酒仙橋改造項目07 年有望取得實質(zhì)性突破，該項目占地42 公
頃，未來將形成一個百萬平方米的新興社區(qū)，并與目前在售的陽光上東項
目整體聯(lián)通形成規(guī)模效應(yīng)，將是公司08 年后公司收益的重要來源。
  經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變將提升公司持續(xù)發(fā)展能力
面對房地產(chǎn)宏觀調(diào)控和市場環(huán)境的變化，06 年公司改變了以往以高檔住宅
開發(fā)為主的運作模式，逐漸增加持有性物業(yè)的數(shù)量，提高出租收入在公司
主營業(yè)務(wù)收入的比例，以平衡單一住宅開發(fā)銷售帶來的收入和業(yè)績的不穩(wěn)
定性。未來公司將充分發(fā)揮資本、資源、管理經(jīng)驗的優(yōu)勢，逐步形成房地
產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)經(jīng)營兩個支柱業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
住宅方面，繼續(xù)堅持“精品居住物業(yè)”的開發(fā)理念，依托品牌優(yōu)勢，在立
足北京及周邊地區(qū)的基礎(chǔ)上，開拓新的發(fā)展空間，延伸房地產(chǎn)開發(fā)的價值
鏈。
投資性物業(yè)方面，公司將會在GIC 的支持下，與國內(nèi)外優(yōu)秀的大型零售連
鎖企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，逐漸增加持有性物業(yè)的數(shù)量。目前公司用于出租和
自用的物業(yè)超過10萬平米，06年公司租賃收入4554萬元，比上年增長52%，
毛利72.2%，出租物業(yè)未來將為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。