上調(diào)08財年盈利預(yù)測。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】公司07年前9個月銷售收入同比增長29%190億港幣。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）但是財務(wù)成本上升以及07年2季度若干一次性項目導(dǎo)致公司凈利潤同比下降16.6%至1.681億港幣。近期人民幣升值對神州數(shù)碼也形成利好。07年前9個月，公司外匯盈利9,700萬港幣，優(yōu)于我們預(yù)期�？紤]到公司07年3季度銷售收入低于預(yù)期，我們將07財年盈利預(yù)測小幅下調(diào)，但上調(diào)08財年收入和盈利預(yù)測。考慮到電訊業(yè)強(qiáng)勁的需求、銀行業(yè)改革以及今后幾年將開放的政府部門信息化等積極影響，基于08年每股收益和9倍市盈率，我們將目標(biāo)價格上調(diào)至3.78港幣。維持對該股優(yōu)于大市評級。銷售業(yè)務(wù)持續(xù)增長。07財年前9個月，銷售業(yè)務(wù)比重基本維持在58%的水平。雖然第3財政季度該業(yè)務(wù)銷售收入的貢獻(xiàn)小幅下降至同比增長20%，但我們相信公司的增長動力仍然強(qiáng)勁。不過，像每年的3季度一樣，07財年3季度公司銷售業(yè)務(wù)毛利率由4.9%降至4.45%。我們認(rèn)為未來公司毛利率將在5%上下小幅波動。我們預(yù)計，在微軟推出了Vista系統(tǒng)以后，筆記本電腦、消費(fèi)IT產(chǎn)品及附件的需求還將繼續(xù)增長。
　　其他系統(tǒng)產(chǎn)品增長基本符合預(yù)期。受到存貯設(shè)備和打包軟件的拉動，07財年3季度系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售收入同比增長22%至21.27億港幣。受到淡季影響，該業(yè)務(wù)毛利率由9.24%小幅下滑至8.51%。
　　IT服務(wù)業(yè)務(wù)仍不穩(wěn)定。正如我們預(yù)期，公司IT服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長仍不穩(wěn)定。07財年3季度，該業(yè)務(wù)收入同比增長了17.4%至10.29億港幣，毛利率達(dá)到13%。我們相信，公司與電訊公司、銀行以及政府有關(guān)部門簽訂的合約刺激了公司的業(yè)務(wù)增長。但是，由于研發(fā)費(fèi)用過高，公司仍處于虧損狀態(tài)。