??北京形象店開業(yè)有利于公司培育和引導假發(fā)消費市場，提升品牌和產品附加值
公司選址于東單北大街69?號，店面經營面積約80?平方米，毗鄰王府井步行街，與雅戈爾東單店隔街相望，附近有多家國際品牌服裝、化妝品店，人氣及商業(yè)氛圍濃厚，良好的地理位置將有力促進公司借助奧運契機拓展市場。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】聘請專業(yè)的營銷管理人員加大產品宣傳（如瑞麗雜志、北京電視臺等上的廣告）及與著名造型師川楠、沈龍等的合作提升公司產品設計及市場營銷能力，有利于公司發(fā)掘和引導假發(fā)消費市場，提升公司品牌和產品附加值。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
??國內市場開拓效果和成長性決定公司動態(tài)價值
公司北京形象店開店綜合成本約300?萬元，公司擬在北京店成功的基礎上采用品牌連鎖專賣的形式拓展國內市場，北京店經營業(yè)績、市場拓展進度和成長性是判斷公司動態(tài)價值的關鍵。我們認為，外銷的持續(xù)高增長是公司內銷市場拓展的“加油站”：公司在尼爾尼亞、南非及肯尼亞等國家日益完善的營銷網絡體系保障了公司出口業(yè)績的良性增長，同時為公司結合國內外消費差異，建立國內營銷網絡提供了參考經驗。
??暫維持07-08EPS0.71?和1.00?元的盈利預測及“謹慎推薦”投資評級
短期內公司業(yè)績仍來自于出口，募集資金項目的達產及公司在歐洲和非洲營銷體系的日益健全，為公司2007年應對人民幣升值繼續(xù)提價5%創(chuàng)造了條件，我們仍維持前期盈利預測，07-08?年EPS?分別為0.71?元和1.00?元，短期內公司股價在北京形象店開業(yè)預期下已反映基本面的向好，但考慮到公司化纖發(fā)絲項目對擴大產品市場占有率，以及國內店的后續(xù)發(fā)展前景，我們仍維持“謹慎推薦”的投資評級
??市場繼續(xù)追逐由制造業(yè)向消費品轉型的公司，短期已透支國內市場開拓的良好業(yè)績預期
之所以市場在尋找轉型的公司，原因在于兩類公司估值的差異性，或者說業(yè)績增長的持續(xù)性和競爭力的差異。由制造業(yè)向消費品轉型的公司的估值將有大的提升，短期市場會透支或預支該類公司的國內市場開拓的良好業(yè)績預期。從紡織品與服裝行業(yè)看，正在由制造業(yè)向消費品轉型的公司有瑞貝卡（600439）和孚日股份（002083）。轉型應該提升估值，但需要說明的是制造業(yè)類公司轉型消費品類公司從管理角度需要一段適應過程和面臨經營成功與否
的高度不確定性。而市場預支該類公司的估值短期面臨回歸。
??風險提示：
??人發(fā)采購成本不斷提高、國內消費意識的培育及公司國內市場的開拓情況仍需觀察