??一、歷史的重演：中國(guó)A?股再現(xiàn)美國(guó)1987?年10?月19?日“惡搞式”股災(zāi)
??附錄圖中的大陰線是1987?年10?月19?日“黑色星期一”股災(zāi)所為，當(dāng)天美國(guó)股票下跌了23%，成交量也達(dá)到當(dāng)時(shí)美國(guó)前所未有的天量，由于連續(xù)數(shù)年的大牛市有沒(méi)有像樣的調(diào)整，投資者獲利豐厚，普遍存在著擔(dān)心調(diào)整的“焦躁”心情，這種心情在當(dāng)天集中釋放，市場(chǎng)上彌漫著“末日”性的恐慌。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
??1987?年10?月20?日，就在市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)就大幅波動(dòng)，但是，就在證券交易所的主席考慮全面認(rèn)輸、停止所有交易時(shí)，股市開(kāi)始報(bào)復(fù)性反彈，到了星期三上午，這場(chǎng)暴風(fēng)雨全部結(jié)束，一切恢復(fù)到原來(lái)的軌道上。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）1987?年崩盤(pán)式股災(zāi)時(shí)出現(xiàn)的是一種自發(fā)的、集體性的恐慌，是一種有序的牛市趨勢(shì)中的突發(fā)性事件，至今沒(méi)有任何重要的屬實(shí)的新聞來(lái)解釋的，而當(dāng)天加速市場(chǎng)下跌的各類(lèi)謠言，后來(lái)也證明是自己嚇自己的“鬼故事”。
??行為金融學(xué)對(duì)于這種“股災(zāi)”的解釋似乎更加容易被接受，首先，框架模式，我們的決策容易受到外界輸入信息的影響。其次，群體性行為的非理性，作為個(gè)體的人也許是理性的，但是在群體之中就常常成為白癡，當(dāng)我們對(duì)于某個(gè)事物難以理解時(shí)，常常使用別人的行為作為資金的信息來(lái)源，群體性恐慌發(fā)出了別人對(duì)于市場(chǎng)的信號(hào)，常常容易影響投資者進(jìn)行理性判斷。第三，圖形的自我實(shí)現(xiàn)性。在通訊設(shè)備，特別是互聯(lián)網(wǎng)普及的今天，所有的人都使用類(lèi)似的圖形分析軟件，它的效果很容易反映出群體性行為的“白癡性”，導(dǎo)致自我毀滅。
??中國(guó)A?股周二的下跌和美國(guó)1987?年的那次股災(zāi)很相似，周二A?股市場(chǎng)上演“股災(zāi)”，早晨快速的放量下跌引發(fā)了各樣的利空謠言，進(jìn)而又引發(fā)更猛烈的拋售。理性思考之下即可發(fā)現(xiàn)所謂的利空傳聞多數(shù)是無(wú)稽之談，或者是無(wú)法影響基本面的雜音，投資者恐慌性拋售的行為顯然是2006?年A股大幅上漲、獲利盤(pán)巨大、資本市場(chǎng)規(guī)范化背景下的非理性行為。
??二、展望后市，堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性牛市的判斷，長(zhǎng)線買(mǎi)入具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的藍(lán)籌股
??相比較目前的市場(chǎng)傳聞，影響2007?年市場(chǎng)的不確定性因素主要在于IPO?大擴(kuò)容、“股改”禁售股解禁、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、宏觀調(diào)控措施及股指期貨等，但是，這些因素不是殺雞取卵，不是為了打壓股市，而是為了使得股市更健康、更可持續(xù)的發(fā)展，而且這些措施將在4?月份開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)。
??展望后市，我們認(rèn)為，暴跌之后，投資者經(jīng)歷了一次投資風(fēng)險(xiǎn)教育，但是，不應(yīng)該過(guò)度恐慌，相反，更加勇敢地堅(jiān)持價(jià)值投資的理念。暴跌產(chǎn)生了長(zhǎng)線投資的好買(mǎi)點(diǎn)，基于人民幣升值過(guò)程中的流動(dòng)性過(guò)剩格局難以逆轉(zhuǎn)，而“和諧社會(huì)、科學(xué)發(fā)展”為新特征的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)更加健康，A?股上市公司盈利水平快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)明顯，海外藍(lán)籌股的回顧等，我們更有理由對(duì)A?股市場(chǎng)的價(jià)值投資抱有信心，
??3?月份行情將體現(xiàn)出較強(qiáng)的板塊輪動(dòng)性，我們看好處于“價(jià)值洼地”的貴金屬有色金屬類(lèi)股、鋼鐵股，特別看好我們看好鉛鋅、電解鋁、鎳和黃金等細(xì)分子行業(yè)；我們繼續(xù)長(zhǎng)線看好相關(guān)行業(yè)的龍頭股：科技產(chǎn)業(yè)（以3G?為核心的通信產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)硬件、軟件、集成電路、新型的電子元器件、生物科技等）；衣食住行（食品飲料、房地產(chǎn)業(yè)、旅游酒店、汽車(chē)、交通運(yùn)輸?shù)龋�、醫(yī)療保健、金融服務(wù)業(yè)、傳媒；環(huán)保（污水治理、空氣治理）；與新農(nóng)村建設(shè)相關(guān)的農(nóng)業(yè)機(jī)械、化肥、農(nóng)藥等農(nóng)用工業(yè)以及疫苗、獸藥等醫(yī)藥子行業(yè)等；先進(jìn)制造業(yè)（包括機(jī)械設(shè)備、鐵路裝備相關(guān)、汽車(chē)汽配、航天軍工等）