山西三維研究報告：東方證券--山西三維：募集資金助力公司長期發(fā)展-070228

股票名稱：山西三維	股票代碼： 000755	分享時間：2007-02-28 15:55:57
研報欄目：公司調(diào)研	研報類型： (PDF)	研報作者：王晶
研報出處：東方證券	研報頁數(shù)： 5 頁	推薦評級：增持
研報大小： 240 KB	分享者： nan****08	我要報錯

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【研究報告內(nèi)容摘要】

  山西三維是國內(nèi)精細化工龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有1，4 丁二醇（BDO）和聚乙烯醇(PVA），2006 年中期兩種產(chǎn)品在收入中的比重分別為42%和35%，隨著新建BDO 項目的陸續(xù)建成
達產(chǎn)，公司已由老牌聚乙烯醇生產(chǎn)企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)最大的、同時也最具技術(shù)、成本優(yōu)勢
的丁二系列產(chǎn)品供應(yīng)商，BDO 成為山西三維的又一拳頭產(chǎn)品和新的盈利增長點
  丁二系列產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)壁壘高，在原油價格處于相對高位的情況下，山西三維目前兩套合計8萬噸產(chǎn)能的BDO 裝置以電石乙炔為原料，相對國外油氣路線的生產(chǎn)商具有顯著的成本優(yōu)勢。此次公司非公開定向增發(fā)募集資金將主要利用山西本地的煤焦油供應(yīng)優(yōu)勢，建設(shè)粗笨精制項目及7.5 萬噸順酐法BDO 裝置，進一步做大做強丁二系列產(chǎn)品，增強公司整體經(jīng)營的抗風險能力。在國內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊而下游氨綸行業(yè)強勁復蘇的背景下，我們對未來1-2 年內(nèi)山西三維丁二系列產(chǎn)品的盈利能力保持樂觀。
  作為老牌精細化工龍頭企業(yè)，山西三維的技術(shù)研發(fā)實力相對較強，技術(shù)儲備多，向投資者非公開定向增發(fā)和前不久陽泉煤礦的入主將有效緩解后續(xù)發(fā)展的資金瓶頸問題，降低公司的財務(wù)風險，對山西三維構(gòu)成利好。