寬幅震蕩  謹(jǐn)防頭部
申銀萬國證券研究所  錢啟敏 2007/05/09
盤中特征：
    周三滬深股市跌宕起伏，兩地股指平開沖高后于中午前后一度出現(xiàn)暴跌，午市則緩慢回升，最終以紅盤報收。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】其中上證指數(shù)報收于4013.09點(diǎn)，上漲1.60％,這是上證綜指首次站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，深成指報收于11517.75點(diǎn)，上漲1.02％，兩市共成交3804億元，再創(chuàng)歷史新高。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）行業(yè)方面，銀行、餐飲旅游、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍，漲幅居前，而券商及券商概念股、食品飲料跌幅居前。個股方面，兩市共有中國聯(lián)通等55只個股漲停，而券商概念股蘭生股份、亞泰集團(tuán)、海欣股份等名列跌幅前列。兩市個股漲跌比約為5：6。
后市研判：
    從目前看，盡管表面上大盤仍保持強(qiáng)勢，但調(diào)整的信號值得重視，短線的繁榮有可能是最后的瘋狂，在通過反復(fù)震蕩構(gòu)筑階段性頭部后，逐漸引導(dǎo)大盤進(jìn)入階段性調(diào)整。
    雖然近期市場也曾出現(xiàn)過幾次震蕩，有的震蕩幅度甚至比周三的還要劇烈，但周三的震蕩有幾個新的特點(diǎn)，值得特別重視。首先是作為近期“人氣王”的券商及參股券商板塊出現(xiàn)整體性領(lǐng)跌，周三滬市跌幅前三位的蘭生股份、亞泰集團(tuán)、海欣股份分別是海通證券、東北證券、長江證券的參股券商，此外雅戈?duì)�、中信證券也在跌幅的前列。券商概念股的盛極而衰，領(lǐng)漲股變成領(lǐng)跌股，往往預(yù)示著階段性行情將發(fā)生轉(zhuǎn)變，畢竟，市場的節(jié)奏開始變了。
    其次，以中國聯(lián)通為代表的權(quán)重股出現(xiàn)補(bǔ)漲，除聯(lián)通漲停外，中國銀行上漲7.77％，工商銀行上漲5.47％，權(quán)重股的補(bǔ)漲雖然在一定程度上掩蓋了大盤指數(shù)的調(diào)整壓力，但也給投資者造成機(jī)構(gòu)拉高指數(shù)，掩護(hù)個股出貨的感覺，因?yàn)闅v史上曾多次出現(xiàn)過“明修棧道、暗渡陳倉”機(jī)構(gòu)掩護(hù)撤退的事例，而且往往是權(quán)重股在補(bǔ)漲后，一輪行情宣告結(jié)束。權(quán)重股補(bǔ)漲，在“2.27”和“4.19”暴跌中都沒有出現(xiàn)過。
    第三，成交量過大， 顯示多空分歧巨大。昨天兩市總成交超過3800億元,再創(chuàng)歷史新高，其中，雖然有指數(shù)來回?cái)[動造成成交堆積的因素，但也很明顯，市場做空意愿和離場壓力也在急劇增加。就像推車上坡，使出了前所未有的力量，但車輛的上行卻很緩慢，甚至還出現(xiàn)倒車。從技術(shù)上講，這是“天量天價”的前兆，即意味著行情快要到達(dá)頭部。
    上述三個信號，提醒我們需要保持謹(jǐn)慎，即便行情還有上漲的慣性，包括券商股還會出現(xiàn)一些震蕩，權(quán)重股還有一些余威，但從總體看，有強(qiáng)弩之末的信號。
操作策略：
    保持謹(jǐn)慎，在沖高途中且戰(zhàn)且退，逐漸降低倉位，控制風(fēng)險。短線不宜追漲。