06  年報和07  年一季報業(yè)績增速好于預期。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】我們曾多次表示06  年A  股公司業(yè)績增速會逐季上升并在07  年一季度達到高點，但06  年度、07一季度凈利潤增速高達創(chuàng)記錄的46.2％和97.9％仍超出預期。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）另據(jù)統(tǒng)計，06  年度加權(quán)平均EPS、ROE  分別為0.241  元和10.56％，同比增長25％和13.5%；07  一季度平均EPS、ROE  分別為0.10  元和3.64％，同比增長80.7％和69.1%。
          06  年二季度以來業(yè)績增速逐季強勁回升。06  一季報、半年報、三季報、年報及07  一季報A  股公司平均凈利潤分別同比增長-13.6%、5.7%、21.3%、46.2%和97.9%，同時06  年一、二、三、四季度當季凈利潤分別同比增長-13.6%、24.1%、56.3%和455.1%。我們認為，加速增長的業(yè)績是這輪牛市的重要原因之一。
          毛利率觸底反彈、費用率不斷下降、投資收益大幅增長推動A  股公司盈利增長。據(jù)統(tǒng)計，非金融服務類公司06  年報、07  一季報營業(yè)費用僅增長11.3%和10.4%，投資收益則均同比增長250%以上。此外，非重點公司盈利的大幅改善是整體業(yè)績高增長的重要原因，股改推動績差公司資產(chǎn)重組進而使得虧損公司扭虧或減虧明顯，而大股東清欠、資產(chǎn)注入也推動了A  股公司凈利潤的提升。
          石化、鋼鐵等投資品行業(yè)以及銀行、證券等金融行業(yè)是新增利潤的主要來源，而紡織服裝、家用電器、建筑建材、交運設(shè)備、金融服務、輕工制造等行業(yè)06  年報、07  年一季度業(yè)績增幅均位居前列。此外，重點公司的盈利預測數(shù)據(jù)顯示，普通機械、金屬新材料、包裝印刷、化學原料、醫(yī)療器械、造紙、傳媒等行業(yè)07  年報與一季報相比有望加速增長，值得重點關(guān)注。
          未來業(yè)績增速展望。300  家重點公司07、08  年度凈利潤預計分別增長35.4%和29.0%，而所有A  股公司平均凈利潤預計同比增長40％左右，與一季報相比有所回落，但年報增速仍有望與06  年基本持平。