受益于煤炭產(chǎn)量的持續(xù)增加和煤礦機(jī)械化水平的提高，我國煤炭裝備行業(yè)在“十一五”期間將維持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，年均增長為20%以上市場容量年均達(dá)300 億元以上。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】同時(shí)，行業(yè)集中度將會(huì)逐步提高，具備強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力的優(yōu)勢企業(yè)將脫穎而出。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  技術(shù)上領(lǐng)先于國內(nèi)企業(yè)、銷售渠道及售后服務(wù)領(lǐng)，先于國外企業(yè)和零部件外包帶來的成本優(yōu)勢構(gòu)成了公司獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，建立在這種基礎(chǔ)上的“兩頭在內(nèi)，中間在外”的盈利模式是公司的長期競爭力所在。
  公司未來三年兼具內(nèi)生性和外延式的增長，強(qiáng)大的產(chǎn)品綜合配套能力和較高的性價(jià)比優(yōu)勢將推動(dòng)公司的市場份額逐步提升，有望在三年內(nèi)由目前的10%提升到近20%。
  今年年初，借股改之機(jī)，煤科總院將山西煤機(jī)注入到上市公司只是一個(gè)開始，下一步，大股東將持續(xù)進(jìn)行資產(chǎn)注入，直至主業(yè)整體上市。整體上市相當(dāng)于再造兩個(gè)天地科技，屆時(shí)公司將覆蓋“煤機(jī)制造、安全裝備和示范工程”三大板塊，成為煤炭開采解決方案的供應(yīng)商。
  我們認(rèn)為，鑒于公司良好的成長性，基于08 年業(yè)績，以1 倍的PEG進(jìn)行估值，給予33 倍PE 較為合理，則現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值區(qū)間為63-64 元/股，同時(shí)考慮到資產(chǎn)注入帶來的估值提升空間，建議投資者增持。