事件：5 月10 日，寶鋼集團(tuán)與邯鋼集團(tuán)簽署協(xié)議，各50%成立合資公司，共同建設(shè)460 萬噸板材項目。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
我們的觀點：
  對寶鋼影響而言，根據(jù)寶鋼的產(chǎn)能規(guī)劃，與邯鋼此項協(xié)議是寶鋼整合國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的一部分，可以期待在政府政策支持下，寶鋼未來會有的更多的國內(nèi)并購重組事件，這將形成寶鋼股份未來產(chǎn)能擴(kuò)張的重要組成部分。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  對邯鋼而言，與寶鋼的合作意味著資金壓力減弱和未來在技術(shù)上獲得更好的支持，由于邯鋼目前比較分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，市場對邯鋼股份未來可能被并購預(yù)期加強(qiáng)。
  從政策意圖分析，寶邯合作反應(yīng)了政府對推動國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能并購整合的意愿，也反映政策對如寶鋼等龍頭優(yōu)勢公司在國內(nèi)行業(yè)整合的支持。
  與國際其他區(qū)域相比，目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度明顯過低，這帶來的弊端包括：行業(yè)規(guī)模效率較低、對上下游談判地位的減弱、控制產(chǎn)能增長等監(jiān)管的難度增加。
  從中國鋼鐵公司國有控股屬性分析，國內(nèi)行業(yè)并購重組難以通過二級市場進(jìn)行市場化并購，而是在政府主導(dǎo)和推動下集團(tuán)公司間重組整合，但目前行業(yè)盈利高中地方與中央政府利益分歧仍是跨區(qū)域并購的難點。
  在行業(yè)并購預(yù)期中，我們更為看好對龍頭公司的中長期影響，因為政策的支持將提供這些公司長期的成長性，而對于可能被并購的目標(biāo)公司，從目前已經(jīng)高于行業(yè)平均的估值分析，母公司的被并購預(yù)期更多的是提供交易性機(jī)會，而非并購價值的來臨。