??公司公布股權(quán)分置改革方案：向流通股股東定向股票分紅+向全體股東派送認(rèn)股權(quán)證。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】具體內(nèi)容為：
??以現(xiàn)有14.09?億流通股為基數(shù)，向流通股股東定向送紅股，流通股股東每10?股獲1?股，換算成非流通股股東向流通股股東直接送股方式，相當(dāng)于流通股股東每10?股獲得0.257?股的對(duì)價(jià)。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
??按本次定向送紅股后的股本數(shù)量為基數(shù)，以10：0.5?的比例向全體股東免費(fèi)派發(fā)存續(xù)期6?個(gè)月和9個(gè)月的百慕大認(rèn)股權(quán)證各1.04?億份，行權(quán)價(jià)為19.89?元，每份權(quán)證認(rèn)購1?股新發(fā)股份。
??5?月11?日到5?月25?日為股東溝通階段，最終方案擬于在6?月8?日召開的股東大會(huì)上表決，權(quán)證發(fā)行有待證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
點(diǎn)評(píng):
??股改方案點(diǎn)評(píng)。與前次差價(jià)補(bǔ)償形式的股改方案相比，本次亮點(diǎn)主要為：（1）定向分紅方式從原來具有不確定性的現(xiàn)金分紅變?yōu)榇_定的股票分紅；（2）對(duì)價(jià)水平大幅提高，以5?月11?日深發(fā)展收盤價(jià)（27.85?元/股）計(jì)算，此次向流通股股東派送的紅股總值約為39?億元，較前次方案中6700萬元的分紅最高額有大幅提升，非流通股股東送出率為6.8%；（3）附加認(rèn)股權(quán)證�？紤]到公司流通股占比較大，占總股本的72.43%，非流通股股東已經(jīng)做出了較大的讓步，本次方案通過的可能性較前次大大提升。
??動(dòng)態(tài)增長迅速。從自身動(dòng)態(tài)來看，公司收入增長迅速，2007?年1?季報(bào)凈利息收入同比增長43.9%，非利息收入同比大幅增長92.74%；營業(yè)費(fèi)用同比增長32.49%，低于利息收入增長；凈利潤增長129%；營業(yè)凈收入的90.87%來自利息凈收入。近年來公司執(zhí)行向零售業(yè)務(wù)傾斜的戰(zhàn)略，資產(chǎn)盈利能力持續(xù)提升，2006?年生息資產(chǎn)利差率為2.82%，居于同業(yè)領(lǐng)先水平。
??不良貸款負(fù)擔(dān)較重。從行業(yè)靜態(tài)來看，公司資產(chǎn)質(zhì)量比較差，不良貸款余額一直在145?億元左右，相比2006?年13?億元的凈利潤和69?億元的貸款損失準(zhǔn)備余額，是公司業(yè)績的很大包袱。公司不良貸款率為7.98%，撥備覆蓋率為47.63%，遠(yuǎn)差于上市商業(yè)銀行平均3.00%的不良貸款率和100.9%的撥備覆蓋率。
??股改是關(guān)鍵。2006?年深發(fā)展的資本充足率為3.71%，而11?家上市商業(yè)銀行的平均資本充足率為9.95%，無論從自身業(yè)務(wù)發(fā)展和政策監(jiān)管壓力來說，公司都急需完成股改，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的再融資，進(jìn)一步補(bǔ)充公司資本，否則公司必須依靠自身利潤積累完成資本積累和不良貸款消化，公司現(xiàn)有的高速成長將會(huì)受到較大的影響，另外，在機(jī)構(gòu)擴(kuò)張和網(wǎng)點(diǎn)新設(shè)上會(huì)受到政策和資金的雙重限制，從整體上影響業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。