??交強(qiáng)險(xiǎn)價(jià)格變動(dòng)的可能性較低。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】去年中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)錄得虧損。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）這主要?dú)w咎于行業(yè)內(nèi)的價(jià)格戰(zhàn)。保監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，該業(yè)務(wù)盈利能力逐步出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。激烈競(jìng)爭(zhēng)帶來的虧損在07?年有望縮小。在交強(qiáng)險(xiǎn)方面，保監(jiān)會(huì)應(yīng)不太可能調(diào)整價(jià)格，因?yàn)槟壳皼]有足夠的數(shù)據(jù)進(jìn)行精確計(jì)算。通常來講，重新定價(jià)最少間隔兩年的時(shí)間。
??投資收入是盈利的驅(qū)動(dòng)力。與其他保險(xiǎn)公司的情況類似，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的投資收入06?年同比勁增252%，這主要得益于投資組合擴(kuò)大19%。我們認(rèn)為中國(guó)財(cái)險(xiǎn)07?年也將錄得強(qiáng)勁的投資收入。由于總投資中有85%為定息產(chǎn)品，股市的下滑應(yīng)對(duì)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)影響有限。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。中國(guó)財(cái)險(xiǎn)希望加速發(fā)展壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為擁有豐富壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的新首席執(zhí)行官吳焰能夠帶動(dòng)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。但是我們承認(rèn)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)在近期內(nèi)對(duì)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的盈利貢獻(xiàn)也應(yīng)較小。
??估值。中國(guó)財(cái)險(xiǎn)目前股價(jià)為26?倍07?年市盈率與2.8?倍市凈率，考慮到保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的下滑趨勢(shì)，估值較高。我們對(duì)該股維持落后大市評(píng)級(jí)。