暫別了，4000  點
          在前  5  個月的時間，央行連續(xù)5  次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和2  次存貸款基準(zhǔn)利率，央行政策出臺的密集性超出預(yù)期，緊縮力度的明顯加大。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
        并且資產(chǎn)泡沫膨脹很為央行關(guān)注。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）但是從政策推出的時機(jī)選擇看，也許這并不是它全部的目的，還可能考慮到以其它兩項政策對沖匯率浮動區(qū)間擴(kuò)大帶給市場的樂觀情緒。
          企業(yè)盈利增速可能會減緩。愈加嚴(yán)厲的貨幣緊縮政策密集出臺的累計負(fù)效應(yīng)將逐步體現(xiàn)在企業(yè)未來盈利增速中，07  年二季度的整體經(jīng)濟(jì)增速也將有所放緩，所以，A  股目前基于不斷超預(yù)期增長的高市盈率水平短期內(nèi)難以支撐。
          由于  06  年各季度上市公司盈利增速呈現(xiàn)逐季增加的走勢，  07  年上市公司盈利同比增速逐季下降的可能性非常大。同時，考慮到政府態(tài)度和輿論導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，以及新增開戶數(shù)到達(dá)歷史高點后的逐步下降，5  月份有望成為07  年市場情緒的高點。
          我們預(yù)計  A  股在強(qiáng)大的政策壓力下將出現(xiàn)調(diào)整，  我們下調(diào)上證綜指6  個月目標(biāo)位至3260-3460  點。同時，中國央行公布的緊縮性貨幣政策將對5  月21  日的全球金融市場產(chǎn)生影響，尤其全球大宗商品市場將會面臨較大壓力。
        持有現(xiàn)金是現(xiàn)階段最好的策略。我們認(rèn)為績優(yōu)藍(lán)籌公司的防御特質(zhì)難以體現(xiàn)，但市場調(diào)整終結(jié)時他們將是最理想的投資選擇。