1、我們于去年年底已經(jīng)給出對(duì)于加息周期的判斷，現(xiàn)在只是加息過程中的小站，我們認(rèn)為利率在未來仍將進(jìn)一步上調(diào)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】本次一年期存款利率上調(diào)幅度為27 基點(diǎn)明顯大于一年期貸款利率18 基點(diǎn)，同時(shí)五年期以上的存款利率上調(diào)54 基點(diǎn)，五年期以上的貸款利率上調(diào)9 基點(diǎn)。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）第一眼感覺可能是銀行的存貸利差縮小了，但是在經(jīng)過實(shí)際測(cè)算之后，我們發(fā)現(xiàn)，如果靜態(tài)的看（就是不考慮活期轉(zhuǎn)定期的情況），銀行的利差實(shí)際上是擴(kuò)大了，這主要是由于銀行大部分的存款為活期存款，而活期存款的利率并沒有提高。
  2、下面說明我們的測(cè)算過程，對(duì)于一年期以下的存款，活期在其中的占比往往超過60%，而其它的短期存款不到40%，綜合加息效應(yīng)，我們對(duì)于短期存款的利率提高估算為6 基點(diǎn)。另外，我們估算中長(zhǎng)期（一年以上）存款利率平均上調(diào)40 基點(diǎn)（假設(shè)一年期以上的各期存款平均分布）。短期貸款利率上調(diào)18 基點(diǎn)，而我們估算中長(zhǎng)期貸款利率上調(diào)14 基點(diǎn)（假設(shè)一年期以上貸款平均分布）。
  3、對(duì)于債券投資收益率的影響我們認(rèn)為很難進(jìn)行準(zhǔn)確估計(jì)，因?yàn)榻灰最惖膫�券價(jià)格會(huì)隨著利率的提高，出現(xiàn)下降，使得銀行短期利潤(rùn)受到損失，而另一方面，提高的利率使得銀行的未來收益率提高，所以我們暫時(shí)忽略債券利率對(duì)銀行凈利潤(rùn)的影響。加息對(duì)于銀行利潤(rùn)影響的靜態(tài)測(cè)算可參見下表。