利空沖擊  強勢依舊
申銀萬國證券研究所  蔡國華 2007/05/21
盤中特征：
    周一滬深股市低開高走，央行組合拳影響基本消化。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】滬市收盤4072.22點,上漲1.04％；深市報收12269.20點，上漲1.40％。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）兩市成交量3175億元，比上一交易日放大20％。申萬行業(yè)風格指數(shù)中，采掘、紡織服裝、輕工制造、房地產(chǎn)以及虧損股、微利股指數(shù)漲幅居前。加息和提高存款準備金率對銀行股形成沖擊，金融服務(wù)指數(shù)為唯一下跌的指數(shù)。近80家公司漲停。
后市研判：
    股市強勢格局不變，短線仍有上攻慣性，但振蕩反復難以避免。
    周一股市在央行組合拳沖擊下，跳空130點低開，但很快收復失地,最終以紅盤報收。這種走勢反映出股市勢頭仍然很強。周一成交量比上周五增加了20％，再次放大至3000億元以上，說明有新增資金進入。股指大幅低開，恰恰成為多方再次逢底吸納的良好時機，充裕的資金封殺了股指的下跌空間。
    本次央行的組合拳，目的在于收縮流動性。但我國外貿(mào)順差依然保持較高的水平，新的流動性在不斷產(chǎn)生。外貿(mào)政策不調(diào)整，光靠加息、提高存款準備金率等措施，不可能徹底改變流動性泛濫的局面。另外，這次加息27個基點，一年期存款利率調(diào)高到3.06％，但扣除利息稅只有2.45％，仍然是處于負利率狀態(tài)，因此銀行儲蓄搬家的趨勢也難以改變。股市的資金面依然是充裕的。近日新開戶數(shù)有所下降，這種下降是正常的波動還是趨勢性的尚需進一步觀察，但簡單以開戶數(shù)下降推斷資金面開始收縮，難以讓人信服。
    目前許多題材股有類莊股化的傾向，私募基金的超常規(guī)發(fā)展為類莊股現(xiàn)象的產(chǎn)生提供了溫床。正因為如此，今年來市場對題材股的炒作始終不降溫；每逢宏觀、政策調(diào)控措施出臺，主跌的往往是藍籌股，而題材股卻強勢依舊。周一的市場也是這樣。類莊股的產(chǎn)生，使市場的強勢勢頭被進一步強化，對利空打擊的承受力也大為提高。這是今年股市的一個新特點。
    股市強勢依舊，短線仍有慣性上攻的動力。但4000點畢竟是管理層提示風險的區(qū)域，繼續(xù)快速上漲恐得不到政策的支持。所以繼續(xù)往上走，寬幅振蕩還會出現(xiàn)。
操作策略：
    關(guān)注績優(yōu)成長股和實質(zhì)性題材股。