行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇、強(qiáng)勢(shì)零售商崛起和行業(yè)分散預(yù)示未來(lái)3-5 年內(nèi)我國(guó)百貨行業(yè)大規(guī)模整合將日益頻繁，這為百貨業(yè)整體帶來(lái)較佳的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】
  我們認(rèn)為公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)在價(jià)值不是來(lái)自于政策性壟斷、祖先留下的歷史性資源的獨(dú)享和產(chǎn)品價(jià)格的漲價(jià)，其來(lái)自于企業(yè)的優(yōu)秀管理層和卓越的管理，這保證公司能夠不斷的克服困難，創(chuàng)造價(jià)值。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）
  公司下屬門店紛紛進(jìn)入盈利期將成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?nèi)绮ɡ耸揭话阍鲩L(zhǎng)的根源。預(yù)計(jì)2007-2009 年，公司下屬門店收入合計(jì)年均增長(zhǎng)18%，而利潤(rùn)則由于盈利能力提升，增幅快于收入，達(dá)到35%。
  基于母公司盈利的改善、下屬門店紛紛進(jìn)入盈利期、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和對(duì)外投資盈利水平提升等因素影響，我們預(yù)計(jì)在06 年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)615%基礎(chǔ)上，2007-2009 年，公司業(yè)績(jī)年均增速仍有望達(dá)到32%左右。
  我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景，并認(rèn)為其作為我國(guó)百貨業(yè)領(lǐng)軍人地位突出，在網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、管理水平、成長(zhǎng)性等方面并不遜色于香港上市的百盛集團(tuán)，因此，其在估值上仍相對(duì)偏低。我們認(rèn)為公司合理估值應(yīng)在41.25-45.00元之間，并建議對(duì)公司保持長(zhǎng)期關(guān)注。