繼續(xù)振蕩上行
申銀萬國證券研究所  蔡國華 2007/05/25
盤中特征：
    周五滬深股市小幅上漲。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】滬市收盤4179.78點(diǎn)，上漲0.69％；深市報(bào)收12681.45點(diǎn),上漲1.33％。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）兩市成交量3376億元，比上一交易日有所減小。申萬行業(yè)風(fēng)格指數(shù)全線上漲，其中餐飲旅游、紡織服裝、家用電器、建筑建材以及高價(jià)股、績優(yōu)股指數(shù)漲幅居前。周五的熱點(diǎn)特征是績優(yōu)成長股和題材股雙雙活躍，而ST股普遍大幅回調(diào)。滬B指強(qiáng)勁反彈，漲幅達(dá)8.75％。
后市研判：
    股市將延續(xù)振蕩上行的態(tài)勢。下一步將上攻4500點(diǎn)。
    充裕的資金面為股市繼續(xù)上漲提供支持。前期由于股市新開戶數(shù)出現(xiàn)下降，有人擔(dān)心流入股市資金量開始減小，股市繼續(xù)上漲資金面可能會跟不上。實(shí)際上這種擔(dān)心是多余的。前幾日行開戶數(shù)的下降屬正常的波動，從近日情況看，日新開戶數(shù)又恢復(fù)到每日30萬戶左右，說明資金流入股市流量并未明顯變化。儲蓄搬家進(jìn)入股市是受股市財(cái)富效應(yīng)的吸引及負(fù)利率的逼迫。只要這兩個動因不變，儲蓄轉(zhuǎn)入股市的趨勢就不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。股市資金面繼續(xù)保持充裕狀態(tài)是可以預(yù)期的。
    處罰違規(guī)分析師表明管理層對市場行為的規(guī)范在進(jìn)一步深入。規(guī)范的、公平的市場環(huán)境最終將更有利于股市的長遠(yuǎn)發(fā)展。規(guī)范和市場化調(diào)控是管理層明確監(jiān)管股市的思路。五月份，管理層已連續(xù)出了好幾招。但政策資源畢竟有限，估計(jì)近期繼續(xù)出臺新措施的可能不大。這就為短期股
市的上漲提供了良好的環(huán)境。
    滬市B股經(jīng)過27％的猛烈下跌，周五企穩(wěn)反彈，可以認(rèn)為B股的階段性調(diào)整已基本告一段落。預(yù)計(jì)經(jīng)過整固后B指將再拾升勢。B股恢復(fù)強(qiáng)勢應(yīng)會對投資者信心產(chǎn)生正面的作用。而A股經(jīng)過7-8個交易日的振蕩拉據(jù)，4000點(diǎn)一線的支撐已夯實(shí)。下不去，就應(yīng)上。下一步，股市仍將維持振蕩緩步上行的格局。4200點(diǎn)不會構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的阻力，下一個目標(biāo)應(yīng)是4500點(diǎn)。
操作策略：
    關(guān)注績優(yōu)成長股和實(shí)質(zhì)性題材股。