主要結(jié)論
  高管更替：4 月份，食品飲料板塊整體表現(xiàn)一般。http://www.0012108.com【慧博投研資訊】在對公司業(yè)績挖掘較充分的情況下，目前股價上漲主要來自估值的提升。http://www.0012108.com（慧博投研資訊）在此背景下，一些上市公司高管的更替，有希望給公司帶來超預期的業(yè)績增長，成為市場的亮點。這也是股改完成后，大非和小非的陸續(xù)解禁，大股東對公司的經(jīng)營管理進行相應調(diào)整，以達到未來利益最大化。
  五糧液：關(guān)聯(lián)交易嚴重影響了五糧液的業(yè)績和估值。我們認為唐橋上任后，將會著手解決巨額關(guān)聯(lián)交易的問題。在2006 年股東大會上，唐橋表示，上市公司集中精力做白酒的發(fā)展策略和方向沒有變，未來集團中與酒業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)將會逐步注入上市公司。只要關(guān)聯(lián)交易解
決，五糧液的盈利和估值自然能夠上揚。雖然唐橋表示尚未敲定酒類資產(chǎn)注入上市公司的時間，但大方向已經(jīng)確定，進出口公司和普什集團，二者都有可能逐步進入到上市公司中去，這將對五糧液業(yè)績起到非常積極的促進作用。
  第一食品：金楓釀酒廠的總經(jīng)理汪建華出任第一食品的總經(jīng)理，而金楓釀酒廠的副總經(jīng)理董魯平任第一食品的副總經(jīng)理。兩位經(jīng)營黃酒企業(yè)的領導人物入主股份公司，增強了第一食品未來加強黃酒發(fā)展的預期。
  投資建議：我們認為食品飲料股票前期較大漲幅阻礙其在二季度的表現(xiàn)，目前持有行業(yè)龍頭和有業(yè)績支撐的公司股票是較為安全的選擇；另外，我們建議關(guān)注治理結(jié)構(gòu)改善和資產(chǎn)整合帶來的投資機會。尤其是五糧液高管更替帶來的業(yè)績改善和估值提升，另外，雙匯發(fā)展在6月中下旬復牌有望，屆時將成為板塊投資熱點，并有可能帶動相關(guān)肉制品行業(yè)的公司股價，建議密切關(guān)注。從酒類行業(yè)各細分行業(yè)的投資排序來看，我們調(diào)整投資先后順序為白酒，黃酒和啤酒。食品行業(yè)我們推薦肉制品加工業(yè)以及調(diào)味品行業(yè)。從行業(yè)各重點公司來看，我們的投資排序為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、青島啤酒、承德露露、雙匯發(fā)展、張裕A。